Standardul de aur vs. Bani Fiat

Un eseu extins despre standardul de aur pe Enciclopedia economiei și libertății îl definește ca:

... un angajament al țărilor participante de a fixa prețurile monedelor interne în termenii unei cantități de aur specificate. Banii naționali și alte forme de bani (depozite bancare și note) au fost convertite în aur în mod liber la prețul fix.

Un județ sub standardul de aur ar stabili un preț pentru aur, să zicem 100 USD o uncie și ar cumpăra și vinde aur la acel preț. Aceasta stabilește eficient o valoare pentru monedă; în exemplul nostru de ficțiune, $ 1 ar valora 1/1 din o uncie de aur. Alte metale prețioase ar putea fi utilizate pentru a stabili un standard monetar; standardele de argint erau comune în anii 1800. O combinație între standardul aur și argint este cunoscută sub numele de bimetalism.

Dacă doriți să aflați în detaliu istoria banilor, există un site excelent numit O cronologie comparativă a banilor care detaliază locurile și datele importante din istoria monetară. În cea mai mare parte a anilor 1800, Statele Unite au avut un sistem de bani bimetalici; cu toate acestea, a fost în esență pe un standard de aur, deoarece foarte puțin argint a fost tranzacționat. Un adevărat standard de aur a ajuns la bun sfârșit în 1900 odată cu trecerea Legii standardului de aur. Standardul aurului s-a încheiat efectiv în 1933, când președintele Franklin D. Roosevelt a scoat în afara legii proprietatea privată a aurului.

Sistemul Bretton Woods, instituit în 1946, a creat un sistem de cursuri de schimb fix care le-a permis guvernelor să-și vândă aurul către vistieria Statelor Unite la prețul de 35 USD / uncie:

Sistemul Bretton Woods s-a încheiat pe 15 august 1971, când președintele Richard Nixon a încheiat tranzacționarea aurului la prețul fix de 35 dolari / uncie. În acel moment, pentru prima dată în istorie, au fost blocate legăturile formale dintre principalele monede mondiale și mărfurile reale.

Standardul de aur nu a fost folosit în nicio economie majoră de atunci.

Aproape fiecare țară, inclusiv Statele Unite, se află pe un sistem de bani fiat, pe care glosarul îl definește drept „bani care sunt intrinsec inutili; este folosit doar ca mediu de schimb. " valoarea banilor este stabilită prin oferta și cererea de bani și oferta și cererea pentru alte bunuri și servicii din economie. Prețurile pentru acele bunuri și servicii, inclusiv aurul și argintul, sunt lăsate să fluctueze în funcție de forțele pieței.

Principalul beneficiu al unui standard de aur este că asigură un nivel relativ scăzut al inflației. În articole precum „Care este cererea de bani?"Am văzut că inflația este cauzată de o combinație de patru factori:

1. Oferta de bani crește.
2. Oferta de mărfuri scade.
3. Cererea de bani scade.
4. Cererea de bunuri crește.

Atâta timp cât oferta de aur nu se schimbă prea repede, oferta de bani va rămâne relativ stabilă. Standardul de aur împiedică o țară să imprime prea mulți bani. Dacă oferta de bani crește prea repede, atunci oamenii vor schimba bani (care au devenit mai puțini) pentru aur (ceea ce nu a făcut-o). Dacă acest lucru durează prea mult, atunci visteria va rămâne în cele din urmă din aur. Un standard de aur restricționează Rezerva Federală de la adoptarea de politici care modifică în mod semnificativ creșterea ofertei de bani, care la rândul său limitează rata inflației a unei țări. Standardul de aur schimbă, de asemenea, fața pieței valutare. Dacă Canada este la standardul aurului și a stabilit prețul aurului la 100 de dolari uncie, iar Mexicul este și el standard de aur și a stabilit prețul aurului la 5000 de pesos uncie, apoi 1 dolar canadian trebuie să valoreze 50 pesos. Utilizarea pe scară largă a standardelor de aur implică un sistem de cursuri de schimb fixe. Dacă toate țările sunt pe un standard de aur, atunci există o singură monedă reală, aur, din care toate celelalte obțin valoarea lor. Stabilitatea cauzei standard de aur pe piața valutară este adesea citată ca unul dintre avantajele sistemului.

Stabilitatea cauzată de standardul aur este de asemenea cel mai mare dezavantaj în a avea unul. Rate de schimb nu au voie să răspundă la schimbarea circumstanțelor din țări. Un standard de aur limitează sever politicile de stabilizare pe care le poate utiliza Rezerva Federală. Din cauza acestor factori, țările cu standarde de aur tind să aibă șocuri economice severe. Economist Michael D. Bordo explică:

Deoarece economiile sub standardul aurului erau atât de vulnerabile la șocurile reale și monetare, prețurile au fost extrem de instabile pe termen scurt. O măsură a instabilității prețurilor pe termen scurt este coeficientul de variație, care este raportul dintre deviație standard a modificărilor procentuale anuale ale nivelului prețurilor la modificarea procentuală medie anuală. Cu cât este mai mare coeficientul de variație, cu atât este mai mare instabilitatea pe termen scurt. Pentru Statele Unite între 1879 și 1913, coeficientul a fost de 17,0, ceea ce este destul de mare. Între 1946 și 1990 a fost doar 0,8.

Mai mult, deoarece standardul aur oferă guvernului o mică discreție de a utiliza politica monetară, economiile din standardul aur sunt mai puțin capabile să evite sau să compenseze șocurile monetare sau reale. Prin urmare, producția reală este mai variabilă sub standardul de aur. Coeficientul de variație pentru producția reală a fost de 3,5 între 1879 și 1913 și doar 1,5 între 1946 și 1990. Nu întâmplător, întrucât guvernul nu a putut avea discreție în ceea ce privește politica monetară, șomajul a fost mai mare în timpul standardului de aur. Aceasta a înregistrat o medie de 6,8 la sută în Statele Unite între 1879 și 1913, comparativ cu 5,6 la sută între 1946 și 1990.

Prin urmare, s-ar părea că beneficiul major pentru standardul aurului este că poate preveni inflația pe termen lung într-o țară. Cu toate acestea, ca. Brad DeLong evidențiază:

... dacă nu aveți încredere într-o bancă centrală pentru a menține inflația scăzută, de ce ar trebui să aveți încredere în ea pentru a rămâne la standardul de aur pentru generații?

Nu se pare că standardul de aur va face o întoarcere în Statele Unite oricând în viitorul previzibil.