În anii '60, factorii politici păreau cununați cu teoriile keynesiene. Dar, în retrospectivă, majoritatea americanilor sunt de acord, guvernul a comis apoi o serie de greșeli în arena politicii economice care au dus la o reexaminare a politicii fiscale. După ce a introdus o reducere de impozite în 1964 pentru a stimula crestere economica și reduce șomajul, președintele Lyndon B. Johnson (1963-1969) și Congresul au lansat o serie de programe costisitoare de cheltuieli interne menite să reducă sărăcia. Johnson a crescut de asemenea cheltuielile militare pentru a plăti implicarea americană în războiul din Vietnam. Aceste mari programe guvernamentale, combinate cu cheltuieli puternice ale consumatorilor, au împins cerere pentru bunuri și servicii dincolo de ceea ce economie ar putea produce. Salariile și prețurile au început să crească. În curând, creșterea salariilor și a prețurilor s-au alimentat reciproc într-un ciclu în continuă creștere. O astfel de creștere globală a prețurilor este cunoscută sub numele de inflație.
Keynes a susținut că în aceste perioade de exces de cerere, guvernul ar trebui să reducă cheltuielile sau să ridice impozitele pentru a evita inflația. Însă politicile fiscale anti inflație sunt greu de vândut din punct de vedere politic, iar guvernul a rezistat schimbării către ele. Apoi, la începutul anilor ’70, națiunea a fost lovită de o creștere accentuată a internaționalului ulei și prețurile la alimente. Aceasta a reprezentat o dilemă acută pentru factorii de decizie.
Strategia convențională anti-inflație ar fi restrângerea cerere prin reducerea cheltuielilor federale sau prin majorarea impozitelor. Dar acest lucru ar fi scăzut venitul din an economie suferind deja de mai sus ulei prețurile. Rezultatul ar fi fost o creștere accentuată a șomajului. Dacă factorii de decizie ar alege să contracareze pierderea veniturilor cauzate de creștere ulei prețurile, totuși, ar fi trebuit să crească cheltuielile sau să reducă impozitele. Deoarece nici o politică nu a putut crește livra de ulei sau mâncare, totuși, stimulând cerere fără să se schimbe livra ar însemna doar prețuri mai mari.
Președintele Era Carter
Președintele Jimmy Carter (1976 - 1980) a căutat să rezolve dilema cu o strategie pe două direcții. S-a orientat politica fiscala spre combaterea șomajului, permițându-se să se umfle deficitul federal și instituind programe de locuri de muncă contraciclice pentru șomeri. Pentru a combate inflația, el a instituit un program de salarizare voluntară și control al prețurilor. Niciun element al acestei strategii nu a funcționat bine. Până la sfârșitul anilor 1970, națiunea a suferit atât șomaj ridicat, cât și inflație ridicată.
În timp ce mulți americani au văzut această „stagflation” ca dovadă a lui Keynesian economie nu a funcționat, un alt factor a redus și mai mult capacitatea de utilizare a guvernului politica fiscala pentru a gestiona economia. Deficitele păreau acum să fie o parte permanentă a scenei fiscale. Deficitele au apărut ca o preocupare în perioada stagnantă a anilor ’70. Apoi, în anii 1980, au crescut mai departe, în timp ce președintele Ronald Reagan (1981-1989) a urmat un program de reduceri de impozite și a crescut cheltuielile militare. Până în 1986, deficitul se umflase la 221.000 milioane dolari, sau peste 22 la sută din totalul cheltuielilor federale. Acum, chiar dacă guvernul dorea să continue politici de cheltuieli sau impozite pentru a spori cererea, deficitul a făcut o astfel de strategie de neconceput.
Acest articol este adaptat din cartea „Schița economiei S.U.A.” de Conte și Karr și a fost adaptat cu permisiunea Departamentului de Stat al SUA.